三超新材目前26亿元的市值，还完全没有反映其光伏业务的应有估值。而市场对三超新材即将到来的半导体业绩的大释放更是懵懂无知，直接给予零元估值。我们终将见证未来200亿元市值的三超。

　　公司过往业绩全部由光伏业务贡献，19/20/21三年的净利润分别为985万元/2003万元/1703万元(剔除一次性减值影响)。

　　公司22年产能开始大爆发，切硅片用金刚石细线万km，再到23年一季度的2800万km(最新披露，进度完全超市场预期)，逐季攀升。由于金刚线供不应求，新增产能投产之日便是满产满销之日。随着规模效应提升，公司金刚线毛利率也将恢复到行业正常水平。

　　23年细线新增产能的年化贡献毛利=1800万km*单价40元*行业毛利率40%=2.88亿元

　　(注：40%毛利率为保守假设，龙头美畅股份21的金刚线%，外购母线的高测股份其金刚线%)。

　　自从本人低位挖掘推荐三超新材以来，公司市值从15亿元上涨到26亿元，新增金刚线产能将促使业绩爆发的逻辑已开始被市场逐渐认可。三超新材光伏业绩的爆发将于今年半年报开始，接下来的每个季度都将环比大幅增长。

　　22年4月到23年3月期间，新增产能带来的年化净利润=(1.42亿元+2.88亿元)*（1-15%所得税率）=3.655亿元，保守给予20倍PE，即可为三超新材带来73亿元的市值提升。

　　另，根据互动易披露可知目前三超的钨丝金刚线已开始了批量销售，在产品升级换代上已开始了弯道超车。而行业龙头美畅等受制于已有大量碳钢母线生产线的牵绊，无法及时转身，在钨丝金刚线这条新赛道已开始落后于三超新材了。

　　历经公司南京本部和日本研发中心七年的研发，公司半导体业务终于在22年厚积薄发，向市场推出了背面减薄砂轮、软刀、硬刀、倒角砂轮、CMP-Disk和激光切割保护液、抛光液等一系列国产替代产品，并逐批通过了客户的测试认证。

　　2022年2月，旗下子公司江苏三晶半导体材料有限公司在政府网站全文公示了“建设年产62.2万片半导体用精密电镀金刚石工具项目环境影响报告书”。报告书显示如下(详见后附截图)：

　　第76页记载：“项目建设内容CMP-DISK1.2万片/年(注：最新进展已提升到2.2万片/年)、硬刀60万片/年、精密电镀砂轮1万片/年。”

　　根据半导体耗材行业典型公司的估值体系推算，该半导体项目顺利达产后，三超新材市值将在现有基础上再提升130亿元。

　　1、 公司目前半导体用工具大部分品种均已形成销售，其他未形成销售的产品也均通过了一些客户的测试。目前已经有小批量销售的产品主要有：背面减薄砂轮、倒角砂轮、硬刀（电铸划片刀）、软刀（树脂、金属、电铸）、CMP-DISK（钻石有序排列）、划片液等；主要客户有：华天科技、上海AOS（万国万民半导体）、上海日月光、深圳深爱、长电科技、南通通富微电子、上海芯哲、江西晶能、苏州芯微格、黄山芯微、江西兆驰、安徽国晶微、深圳丰颜光电等。

　　2、 子公司江苏三晶于2021年年底成立，虽然相关产品已经有了小批量销售，但总体还处于投资建设期和产能建设中。面对目前的国际国内形势及半导体产业现状，公司首先认为投资三晶的意义重大，因为产品大多是属于替代进口的；同时公司也有信心发展好三晶，为公司创造一定的利润。齿根圆直径有效齿面调质砂轮刀疲劳冰模花键轴自锁环亚币游游戏网站液力传动